La «rueda virtuosa» que permitió que el Banco Central se convirtiera en comprador de dólares en el mercado de cambios comienza a desacelerarse. El goteo de dólares en los bancos después del boom del blanqueo hace que el stock perfore por primera vez desde finales de agosto los US$ 30.000 y las entidades salgan a pagar un premio mas alto a los ahorristas por hacer plazos fijos en moneda extranjera.
Durante todo 2024, el crecimiento de los préstamos en dólares por parte de las empresas apuntaló la recuperación. Esta dinámica se vio impulsada por el salto que presentaron los depósitos en dólares en los bancos, producto del blanqueo de capitales en el segundo semestre. Este stock llegó a superar los US$ 34.000 millones en octubre pasado, aunque desde ese máximo y de forma lenta pero persistente comenzó a caer. El miércoles pasado, último dato disponible en el Banco Central, este stock alcanzó los US$ 29.715 millones. Se trata de una reducción de casi el 15% del stock desde el máximo que se había alcanzado.
Aunque en las entidades dicen que esta salida de dólares no les preocupa, ya que la enmarcan en la libre disponibilidad que existía para aquellas personas que habían participado del blanqueo y le suman los gastos por turismo asociadas al periodo vacacional, muchas de ellas comenzaron a pagar tasas más atractivas para que los ahorristas elijan mantener sus dólares depositados.
Dentro de la banca pública, el Nación es el que picó en punta: ofrece desde 1% anual para colocaciones en dólares a 30 días hasta 2,5% anual en moneda dura para plazos fijos que lleguen a los 180 días. Este premio contrasta con el que ofrecen otros bancos de este segmento: en el Ciudad por ejemplo, la tasa para las colocaciones de hasta 30 días es de apenas de 0.1% anual en dólares.
En la banca privada, ya hay bancos que ofrecen una tasa de 3% en dólares para los plazos más largos, de hasta 240 días. «En las últimas semanas vimos un poco más del 1% de caída de los depósitos en dólares. Es poco, entendemos que también es por la aparición de algunas alternativas más rentables, estacionalidad (vacaciones). No implica ninguna alarma por el momento, pero lo vamos monitoreando», dijeron en uno de los bancos líderes del segmento privado.
En el Banco Macro destacaron que los depósitos en dólares de «personas físicas» crecieron cerca de un 6% entre enero y marzo de este año. De todas formas, la entidad elevó la tasa por los plazos fijos de hasta 35 días al 1,5% anual en moneda dura y a 1.75% anual para colocaciones de hasta 60 días. En el Santander, aunque las tasas son considerablemente más bajas para los plazos más cortos, de apenas 0,05% anual para colocaciones de entre 30 y 90 días, el premio crece hasta el 0.25% anual en el caso de colocaciones que se estiren por lo menos durante seis meses. El Supervielle, por su parte subió al 2% anual la tasa para plazos fijos a 30 días en dólares desde el primero de marzo.
Con estas tasas, las entidades buscan sostener el fondeo necesario para seguir apuntalando al crédito en dólares, en una dinámica que es positiva tanto para la actividad económica como para las reservas del Central: cuando una empresa recibe un préstamo en moneda extranjera, este debe ser liquidado en el Mercado de Cambios, lo que a su vez aumenta la oferta de dólares y permite que el organismo realice compras para las reservas.
Ahora, en la City observan que esta fuente de dólares comienza a agotarse. «Parte de la menor actividad compradora del BCRA responde al retroceso en los créditos en dólares, que habían sido un motor clave desde el inicio del blanqueo. Hasta el 12 de marzo, acumulan una caída de US$ 369 millones marcando la primera baja a esta altura del mes desde octubre de 2024″, destacaron en Cohen.
«Si bien buena parte de esta caída responde a un factor estacional –la reducción del saldo de tarjetas de crédito en dólares tras el fin de la temporada estival–, también se notó un freno en los créditos por adelantos –asociados a la prefinanciación de exportaciones–, que en lo que va de marzo aumentaron US$ 100 millones contra una suba de US$ 400 millones a esta altura del mes pasado», agregaron.